La ruée vers l'énergie propre : quand les startups climatiques deviennent des géants

Pourquoi maintenant ?

Depuis 10 ans, la demande d'électricité était plate aux États-Unis. Puis l'IA arrive. Les centres de données consomment des quantités folles d'énergie, et les entreprises tech (Google, Amazon, Microsoft) paniquent face aux risques de coupure. Elles deviennent des clients qui paient cher pour de l'électricité fiable et propre.

Fervo l'a bien compris : fondée en 2017, elle a levé $1,5 milliard avant son introduction en bourse (valorisation post-introduction : $12,4 milliards). Son premier projet commercial, Cape Station en Utah, arrive à capacité en octobre 2026. Elle a déjà signé 600 mégawatts de contrats d'achat avec des clients — et possède des terres capables de générer 40 gigawatts (comparé aux 4 gigawatts du parc géothermique américain actuel).

Son secret ? Elle utilise la fracturation hydraulique (la même technique que les pétroliers) pour créer les conditions qu'exige la géothermie classique : roche chaude, eau, fractures. Ça coûte environ $7 par kilowatt — moins cher qu'une centrale nucléaire traditionnelle, mais deux fois plus qu'une usine à gaz naturel.

Le nucléaire de la nouvelle génération

X-energy suit un chemin différent. Ses réacteurs refroidis à l'hélium génèrent chacun 80 mégawatts (soit 1/10e des géants actuels). C'est plus petit, modulable, plus facile à vendre. La valorisation post-introduction ? $11,5 milliards.

Le hic : X-energy n'a pas encore construit une seule centrale commerciale. Elle travaille sur un projet chez Dow Chemical au Texas, a obtenu les approbations environnementales en mai 2026, mais attend toujours le feu vert de la Commission de régulation nucléaire (organisme fédéral). Amazon possède ~20% de la boîte et en est client.

Et le solaire dans tout ça ?

Solv Energy (plus classique, plus rapide à déployer) s'introduit aussi en bourse : $6 milliards. Elle opère déjà 21 gigawatts de projets solaires + batteries dans 35 États. Les centres de données la veulent maintenant — elle a mentionné « data centers » plus de 12 fois dans ses documents de dépôt auprès de la SEC.

Le facteur politique

Voilà un détail que les médias oublient : Trump déteste l'éolien et le solaire (taxes, blocages, refus de renouveler les crédits). Mais géothermie et nucléaire ? Encore soutenus fiscalement et subventionnés au niveau fédéral. Fervo et X-energy sont donc dans le périmètre de sécurité politique. Ça aide à attirer les investisseurs.

Le risque réel

Si Fervo ou X-energy échoue à tenir ses délais ou à réduire ses coûts de construction, tout s'effondre. Les autres startups climatech qui rêvent de suivre cet exemple verront les investisseurs leur fermer les portes. C'est comme ça que marche le marché : quelques succès lancent une mode, un flop tue l'euphorie.

Pour l'instant, les trois acteurs sont bien financés et soutenus par les géants tech. À surveiller : les premiers résultats de Fervo (octobre 2026) et l'approbation finale de X-energy.